央行:利率市場化改革像“修水渠” 不能替代貨币政策

時間:2019-08-21  來源:上海證券報 
  央行:利率市場化改革像“修水渠” 不能替代貨币政策

  落實“房住不炒” 房貸利率不下降
 
  新的貸款市場報價利率(LPR)報價首日,央行副行長劉國強、銀保監會副主席周亮、央行貨币政策司司長孫國峰亮相國務院政策例行吹風會,回應與LPR新機制相關的問題。
 
  劉國強指出,對于房地産市場,要堅決貫徹落實中央政治局會議的要求,堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位。這次“利率并軌”改革,房貸的利率由基準利率變為參考LPR,參考的基準變了,但最後出來的房貸利率水平要保持基本穩定。
 
  “具體怎麼操作,過幾天将會發布關于個人住房貸款利率政策的公告,有一些細節現在我們還正在調研,調研以後再明确。但是有一點是肯定的,房貸的利率不下降。”劉國強稱。
 
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  利率市場化改革像“修水渠”
 
  此次推出LPR形成機制改革,不少聲音将其簡單地理解為降息,但是央行的觀點是不一樣的。
 
  劉國強指出,利率市場化改革就像“修水渠”,目的是讓水流更加暢通,讓水更有效率、更精準地流到田間地頭,但水的大小還是要看閘門。因此,利率市場化改革有利于增強貨币政策的效果,但不能替代貨币政策,也不能替代其他政策,不指望“一招鮮、吃遍天”。
 
  從國際背景看,近期全球經濟下行壓力加大,美聯儲7月31日降息25個基點,還有20多個經濟體央行先後降息,全球央行進入降息周期。
 
  劉國強指出,中國是當前主要經濟體中唯一實施常規貨币政策的經濟體,中國的經濟沒有通縮,而且市場利率已經明顯下降到一個基本合理的水平。所以選擇用市場化改革的辦法推動,把前期降低的市場利率傳導成為降低實體經濟信貸利率,這既符合近期的實際情況,也符合國際貨币政策變化的總體趨勢。
 
  至于這一機制調整是否會導緻變相“降息”,進而影響到彙率,孫國峰回應,改革完善LPR形成機制,有利于降低貸款利率,主要針對的是企業融資成本。而通常和彙率直接相關的是市場利率,這次改革并不涉及市場利率的變化,這次改革的關鍵詞是貸款利率市場化,因此對人民币彙率沒有直接影響。
 
  “當前中美利差處于舒适區間,我對人民币彙率保持在合理均衡水平的基本穩定充滿信心。”孫國峰指出。
 
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  有利民營和小微企業信貸增長
 
  “這次LPR的實行肯定會有利于增加對民營和小微企業的信貸增長。”周亮表示。他指出,因為銀保監會使用了很多監管考核,在防止資金脫實向虛方面加大了力度,把層層嵌套的資金規模大幅壓降,進而倒逼這些資金更多投入實體經濟。
 
  新LPR落地後,投入民營、小微企業的信貸增量可能有多少?周亮認為,這取決于市場行為,以及企業對資金真實有效的需求,要在市場中達成貸款協議。
 
  在實際操作中,LPR新機制遵循“新老劃斷”原則,即存量貸款的利率仍按原合同約定執行,銀行應在新發放的貸款中主要參考新LPR。周亮表示,銀行要按照穩中求進的工作總基調,妥善處理好存量與增量的關系,加強資産負債管理和信用風險、利率風險的防控。
 
  周亮表示,金融管理部門要采取有力的措施,防止個别銀行協同設定貸款利率的隐性下限。“我們對那些妨礙改革、擾亂市場秩序的行為必須嚴肅查處,維持金融市場的健康,保持金融生态良好環境。”
 
  孫國峰指出,從市場利率定價自律機制角度來說,對報價行的報價要進行考核,主要是考核報價的模型。各報價行要将報價的模型提交給利率自律機制,報價過程中要依據模型在MLF利率基礎上考慮到自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。(記者 李丹丹 張瓊斯)